通信周报：运营商资本开支下滑，5G建设临近

本周通信行业板块整体表现良好，中信通信指数上涨 8.29%，在 29 个中信一级子行业中涨幅排名第 3。 同期沪深 300 下跌 0.16%，中小板指数上涨 3.96%，创业板指数上涨 10.11%。 本周我们重点推荐的标的中：南都电源下跌 1.32%，光环新网上涨 17.26%， 光迅科技上涨 12.76%，烽火通信上涨 12.89%， 中兴通讯上涨 3.93%。

南都电源业绩符合预期，铅回收助力高增长

南都电源 3 月 26 日晚正式发布 2017 年年报， 2017 年公司实现营收 86.4亿元，同比增长 20.94%；归属于上市公司普通股股东的净利润达到 3.81亿元，同比增长 15.65%，每股收益为 0.47 元，基本符合我们此前的预期。同时，公司还公布了 18 年一季度业绩预告，预计 18 年一季度将实现盈利11,865.47~13,843.05万元，同比大幅增长 80%~110%。我们预计公司 2018年有望借助华铂的业绩贡献实现高增长，维持我们对公司的“买入”评级，按照公司 2018 年 25-28 倍 PE 估值，对应目标价为 20.50-22.96 元。

三大运营商发布 2017 年业绩， 2018 年预计资本开支继续下滑

3 月 28 日， 中国电信发布了 2017 年年报，自此，三大运营商完成了 2017年的业绩公告。同时，三家运营商也分别对 2018 年的资本开支计划进行了披露，其中中国移动计划支出为 1661 亿元，同比 2017 年的实际支出下滑 6.42%；中国电信计划支出 750 亿元，同比 2017 年的实际支出下滑15.45%；中国联通计划支出 500 亿元，同比 2017 年实际支出上涨 11.11%。综合来看，三家运营商 2018 年计划总支出共计 2911 亿元，相较 17 年实际支出下滑 6.46%，自 2015 年高峰期后连续三年持续下滑。短期通信行业公司业绩继续承压，我们建议今年应自下而上精选低估值高成长的标的。

韩国将于今年 6 月拍卖 5G 频谱，韩国电信计划 19 年 3 月率先实现商用

据 Korea BizWire 报道， 韩国科技与信息通信部计划于今年 6 月举行 5G频谱拍卖。 3 月 27 日韩联社消息， 韩国电信宣布计划在 19 年 3 月启动 5G商用运营，致力于成为全球首批推出 5G 移动服务的运营商之一。 我们认为，全球主要运营商 5G 商用时间表的出台预示着 5G 建设的临近， 我们建议市场继续给予重点持续关注。继续推荐 5G 龙头设备企业中兴通讯， 5G承载网升级受益企业光迅科技、烽火通信。

重点推荐及建议关注

本周通信板块涨势良好，我们继续重点推荐： 兼具低估值高增长的通信电池和储能业务龙头南都电源（ 18 年 PE19x），云计算龙头光环新网（ 18 年PE 37x）， 5G 建设传输网升级受益企业光迅科技（ 18 年 PE43x）、 烽火通信（ 18 年 PE25x）， 5G 设备龙头企业中兴通讯（ 18 年 PE24x）。 物联网方面建议关注新天科技、 金卡智能、和而泰。